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矿产业链避险需求增强|爱游戏APP

发布时间:2021-10-17    来源:爱游戏43580

本文摘要:新交所获取一系列对冲工具近年来,由于市场环境再次发生了很大转变,矿产业圈对于利用派生工具展开对冲的市场需求也由很弱转强。

新交所获取一系列对冲工具近年来,由于市场环境再次发生了很大转变,矿产业圈对于利用派生工具展开对冲的市场需求也由很弱转强。据新加坡交易所(下称新交所)近期数据表明,今年5月,铁矿石价格平均值为每吨60.93美元,同比上升40.1%。

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目前,国际上的矿产企业贸易模式已渐渐从长年固定价格合约改变为短期现货和指数挂勾定价,现货价格波动由此对企业获益的影响不断扩大。迄今为止,铁矿石现货价格的平均值波动幅度比汤森路透-JefferiesCRB商品价格指数的波幅高达了5倍多。

在全球商品市场环境似乎再次发生了由“牛”并转“熊”巨变的大背景下,作为在全球矿产业中占到极大比重的大宗商品,铁矿石、煤炭涉及产业链企业利用衍生品展开短期风险对冲的潮流也随着市场巨幅波动风行业内。2014年,俄罗斯第一大黄金矿企PolyusGold、拉美大型矿商Hochschild等生产商争相与下游贸易企业展开对冲交易。多达,矿产公司2014年利用远期合约销售的黄金量构建了自1999年以来仅次于的年度增幅。

另外有一点注目的是,除了利用远期合约瞄准利润,关于矿产业链的期货和衍生品市场交易也较以往更为活跃。以新交所的铁矿石衍生品为事例,其今年5月交易量总计7176万吨,当月并未平仓合约量下降至平均值1.38亿吨。

据澳洲大型铁矿石生产商Atlas2015年一季度报告表明,其计划于今年6月承销的62%品位铁矿石对冲头寸高达40万吨。作为国际铁矿石衍生品的发源地,新的递所为投资者获取了铁矿石CFR中国(62%铁粉)掉期、期货和期权,以及铁矿石CFR中国(58%铁粉)掉期和期货等非常丰富的矿产业链对冲派生工具。因期货合约规格在许多方面与对应掉期合约相近,新交所的每份铁矿石期货合约皆可以和比较不应的场外掉期合约展开交换。

整肃方面,新交所的铁矿石掉期和期权整肃量占到全球总额的90%以上。为了使投资者以更加低成本来高效管理风险,新交所规定,在期货合约及其适当掉期合约中享有大于的忽略头寸的情况下,投资者可享用相似100%的保证金冲销,新交所的铁矿石58%和62%衍生品合约之间也可享用较高比例的保证金冲销。此外,为符合钢铁行业总体价格风险管理市场需求,新交所还获取覆盖面积钢铁价值链的一系列产品,例如焦煤、热轧钢卷和远期运费协议(FFA)。保证金方面,新交所的铁矿石派生产品与前述的大量有序大宗商品之间也可享用冲销优惠,参予交易的企业可根据自身市场需求在期货和衍生品市场上合理制定套保和投资计划,进一步提高资本效益。

如今,多家大型国际生产型矿企已开始新的用于衍生品,并根据自身情况自由选择短期对冲和长年对冲等策略。但与此同时,低成本供应快速增长和通缩压力已导致许多地区的矿产企业成本曲线呈现出持平甚至下降的趋势。

为确保自身的市场竞争力,仍有大多数矿产公司自由选择通过各种方式来缩减成本,却忽视了对价格风险的有序管理,而这一点才是对其股权估值造成了更大伤害。有业内人士认为,精心设计的对冲计划有助提升公司股权价值。与长年对冲有所不同的是,短期对冲并不在于对长年价格趋势展开交易,也不是落后瞄准未来价格。“本质上,短期对冲的意义在于减轻比较更加无以预测的短期价格风险,从而使管理层集中精力管理利润率,而不单单是成本。

”上述人士讲解说道,短期对冲的部分优势还包括:减少短期利润率波动性、修改支出和资本开支规划、提高资本提供。


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